O har det senaste decenniet jobbat för att slå bort hotet från e-handeln och aktivit valt de hyresgäster som ska stå pall mot e-handelshotet.
Man har därför valt att ta in restauranger och gym som hyresgäster.
Hej corona
Det är som att Sverige antagit att fienden alltid kommer från öst och har byggt upp posteringar längs östgränsen i 10 års tid. Artilleriet är byggt och kalibrerat mot öst.
Och så kommer fienden från väst.
Stackars jävlar. Det är inte lätt.
Har därför försökt kolla hur stor andel av O:s kunder som är coronaexponerade
Utgår från top20-listan av hyresgäster som utgör drygt 50% av deras intjäning har jag kommit fram till att ungefär 15% är direkt utsatta av coronans samhällsekonomiska effekter.
O har fallit 40% senaste månaden och just nu erbjuds en smaskig DA om 6%.
Har inte räknat på olika scenarion men låt oss säga att två av hyresgästerna konkar så skulle det bli ett tillfälligt tapp på max 10% av hyresintäkterna.
O har en utdelning på 79-84% av det fria justerade kassaflödet.
Baserat på det tror jag Realty klarar sig med sin utdelningshöjningsstreak genom coronakrisen.
Fast, biolokaler är svåra att bygga om. Gym är lite lättare.
Observera att det här är spekulationer. Kan ha helt fel i analysen.
För min del:
Givet den något eskalerade riskprofilen, så har jag beslutat att O ska max uppta 2,5% av portföljen.
