Trotjänaren är tillbaka

Jag pratar naturligtvis om Investor. Bolaget släppte sin årsrapport idag och allt är på väg åt rätt håll. Substansvärdet ökade med 14% och totalavkastningen för 2020 blev 19%. Om man känner sig sugen kan man jämföra med SIX-indexet som gav 15%.

Utdelningen blir 10kr i maj och 4kr i november. Utöver det ska aktien splittas 1:4. Du får fyra nya aktier för varje Investoraktie. Själv ser jag inte så stort värde i detta, gillar mer Berkshire hathawaystilen där de aldrig gjort en split, det visar på vilket värde som skapats genom åren.

Fördelen är så klart att vi vanliga småsparare får lättare att handla med aktien. Inte lätt om den kostat 46400 kr st.

Det är ingen slump att Investor är mitt största innehav om ca 10% portföljvikt. 

Investor, min kronjuvel.

Om jag bara fick äga en aktie

Då skulle det utan tvivel bli Investor. Investor har den bredd som gör den jämförbar med en välpresterande aktiefond. Den är diversifierad med försäljning och verksamhet globalt samt täcker in en mängd branscher.

Här kan min lojalitet bevittnas

Det har varit svårt att motstå inköp genom åren då den har handlats till generös substansrabatt, som minskat lite grann senaste året. Substansrabatten kan ses som att man får den onoterade delen Patricia Industries på köpet.

Gällande utdelning till hösten tror jag det blir lite svårare sedan ECB gick ut med rekommendation att banker inte skulle dela ut pengar i år. Det finns en risk att SEB inte väljer att dela ut av den anledningen.

Ökade i Investor

Utdelningarna från SCA, Castellum, Hufvudstaden och Axfood investerades i ....

Det är inte slumpen som gör att Investor är mitt största innehav. Man får en bra exponering mot svensk industri med en god del utland också. Som en bred fond.

Just nu handlas Investor till 13,9% rabatt.

Fick utdelning från kanadickerna idag, dick leder tankarna osökt in på bastu. Bastu leder till Harvia.

Köpte en bunt Harvia idag. Den här hö-hö-aktien är lite av en chansning. Den är Dog-stämplad med 5,7% DA och 100% utdelningsandel. På tal om andel, denna sällanköpsjuvel får uppta ca 1% av portföljen.

Investor och Kones årsrapporter

Investor lämnade ökad utdelning om en kr per aktie trots sänkt substansvärde. Hade hoppats på lite högre, t.ex 1,2 kr, just för att bryta trenden om att alltid höja med 1 kr. För procentuellt blir den kronan allt mindre med tiden. Är ändå ganska nöjd med utfallet.

Angående substansvärdet är den nu 428 kr och priset för en aktie 398 kr. Substansrabatten är alltså inte så stor längre. Substanstappet beror på allmän börsoro i slutet av 2018 där allt gick ner så det finns ingen bolagsfara relaterad till Investors innehav.

Hisstillverkaren och rulltrappsfabrikören Kone lämnar oförändrad utdelning för 2018. Här är jag lite missnöjd. Inte med resultatet, för Kone är ett cykliskt industribolag så ojämn intjäning är förväntad, utan hur Kones ledning är otydlig.

Visserligen skriver Henrik Ehrnrooth “We saw positive developments on many fronts in the final quarter of 2018. What I’m especially pleased with is that our adjusted EBIT returned to growth after several tough quarters. This was driven by solid sales growth in both new equipment and services and the actions we have taken to offset the margin headwinds. Our orders received continued to grow in all regions with stabilized margins as in the previous quarters."

Kone har ökad orderingång, ökad försäljning, men sjunkande EBIT. Så klart vill man ju som aktieägare veta orsaken till det. VD:n antyder att man har börjat trimma upp marginalerna och att det varit orsaken till negativ EBIT.

Till det positiva. VD:n säger sig ha kickat igång ett program för att trimma kostnader som ska snäppa upp EBIT igen. Programmet hade tydligen börjat ge effekt redan Q4 2018 så vi aktieägare behöver kanske inte veta eller bekymra oss om det.

Dagens inköp - Tema Sverige

Idag fick jag loss en redig hacka och passade på att öka i följande bolag:

• Investor
• Castellum
• Hemfosa
• Telia
• Industrivärden
• Axfood
• Latour

Köpte också en betydlig del i Spiltan Högräntefond. Det blev ett slags Sverigetema på inköpen.

Det ingick i planen att köpa Skanska, men eftersom de har sex raka kvartal med nedskrivningar måste jag göra en ny analys innan jag vågar öka mer.

Nästa veckas löning ska helt spenderas i utländska investeringar. Finland, Kanada och Irland lutar det åt.

Castellum, Investor och NCC i lämnar delårsrapporter

Då var rapportperioden för Q3 igång och i dagarna lämnade några bekantingar delårs-/Q3-rapporter.

NCC

NCC kom ut med lite tråkigare nyheter än förväntat. Nedskrivningarna är större än väntat. Nedskrivningarna gäller främst pågående tvister och garantier. Projektnedskrivningar var lyckligtvis den mindre delen.

Tyvärr är NCC:s problem inte över med att de skriver ned projekten då de har lönsamhetsproblem. NCC är inget bolag jag tänker öka i. Tror dock att nytillträdde VD:n Tomas Carlsson kommer att få ordning på NCC. När det gäller bygg så fokuserar jag på Skanska framgent.

Min åtgärd: Behåll

Investor

Investmentbolaget Investor substansvärde ökade med 7% under Q3 till 550 kr /aktie. Investor handlas nu för 385 kr st. Det ger en rabatt om 30%.

Totalavkastningen uppgick till 13%. Det är de här siffrorna som gör att jag valt Investor till mitt största innehav.

Är medveten om att det inte finns en garanti att det alltid kommer att leverera tvåsiffrigt, men de har goda förutsättningar.

Min åtgärd: Öka

Castellum

Castellum hade också en god delårsresultat. Förvaltningsresultatet ökade med 13%. Castellum går från klarhet till klarhet. Dock har vi haft 10 goda år nu där allt gått uppåt. Vilket företag som helst kan nog leverera goda siffror, förutom NCC förstås. 

Det är när lågkonjunkturen börjar som vi får se vilka som klarar sig igenom utan skavanker. Där tror jag Investor och Castellum kommer att klara sig bra.

Min åtgärd: Öka

Inmundigar aptitretaren Investor inför supén

Slog till på några Investor nu på morgonkvisten, var tvungen att stilla mitt köpsug. Kommer att köpa Bank of Nova Scotia på kvällskvisten. Allt enligt plan.

Investor har blivit ganska dyr i förhållande till vad den kostade för några månader sedan. Har ett genomsnittligt anskaffningsvärde (GAV) om 360 kr st så det "känns" fel att snitta upp sig.

Dock ska man komma ihåg att Investor ännu handlas till ordentlig rabatt.

Den värderas till 515 kr per aktie och kursen ligger på 411 kr nu.

Investor är en bra aktie för den som vill åka första klass men betala för ekonomiklass.

Omplaceringar samt ny valp i rävlyan

Har uppdaterat innehaven och där kan du ser att Investor numera upptar 20%. Har toktankat där då jag fått loss mycket pengar från annat håll. Det är ingen dum investering på 361 kr då den uppskattas vara värd mycket mer. Dessutom gillar jag innehaven skarpt. Skulle lätt kunna tänka mig direktägande i de flesta. Men handlar dem gärna till en rabatt.

Dock ska man ha klart för sig att även om Investors innehav just nu är välskötta så har det inte alltid varit så, vem minns ABB-skandalen då den tidigare rosade Percy Barnevik tömde kassan på extrema belopp genom mystiska pensionsavtal.

Har fullt förtroende för Wallenbergs-sfären. Är de inne på 4:e generationen nu?

Jag kommer dock inte att öka i Investor på ett tag nu, utan öka i andra innehav så att andelen går ner.

Dammade till på ett knippe Novo Nordisk som jag länge haft under luppen. Företaget behöver nog ingen närmare presentation men det är ett gigantiskt läkemedelskonglomerat (störst i Norden) som har sin nisch mot diabetes.



Jag gillar läkemedelsbolag, det gynnas av megatrenden åldrande befolkning. Novo Nordisk har en föredömlig balansräkning, skulderna är 0,5% mot värdet. Dock är Novo Nordisk lite övervärderad men får köpa fler om den kommer ner i värde och framtidsutsikterna inte är alltför mörka.

Jo jag har även börjat använda andra aktörer än Avanza där jag varit trogen i 15 år. Har nu konto hos Nordnet och Degiro.

Det som förvånade mig var att Avanza var mycket billigare än Nordnet i courtage i danska aktier. Har inte kollat på prislistan Nordnet var 3 ggr dyrare.

Degiro är baserade i Holland och har intressanta marknader du kan handla på. Ser det som en riskspridning att ha lite utspridda investeringar ifall Putin atombombar Stockholm, då finns lite pengar kvar på annat håll.

Stötte på en lite irriterande grej med Degiro, det var lätt att skapa ett konto, men vid skapandet, var du tvungen att göra en insättning för att komma vidare. Det gjorde jag, sen kom nästa steg vid skapandet av konto. Där skulle man skicka in en bild på sitt pass och ange giltighetsdatum och passnummer.

Mitt pass har precis passerat giltighetsdatum varpå jag inte kom vidare i processen. Kunde alltså inte komma åt mitt konto p.g.a. detta. Då angav jag ett falskt giltighetsdatum bara för att komma vidare. Inte bra.

Sommarstädning

Följande bolag strök med i städningen idag: Telia, Kungsleden och Handelsbanken.

Jag ökade i Investor och Latour istället. Nu besitter Investor hela 17% av mitt totala innehav. 

Orsaken till försäljningarna är för låg framtida förväntad avkastning samt för låg utdelningstillväxt. Det kändes bra så här i efterhand att trimmat häcken lite grann. Det gjorde att jag gick ner lite i DA i ISK:n. Ska flytta över en liten del till Boston Pizza Royalty i min KF. Då kommer totala DA upp igen.

Möblerar om lite

Sålde av mina Husqvarna A idag. Köpte Investor A för dem istället. En liten tår fälldes från ögat men det var det enda rationella.

Husqvarna ingår som bekant i Investors portfölj redan så man kan säga att jag bara hoppade bak ett steg i ägarledet. Det kändes inte bra att nischa sig så hårt mot sällanköpsvaror med hård prispress och små marginaler i förhållande till innehavet jag hade i HUSQ.

Jag har dock fullt förtroende för ledningen, särskilt VD Kai Wärn, och dess produkter.

Mina Husqvarna hade gått upp 20% och Investor hade gått ner 10% så det var ett bra tillfälle. Dessutom ökade jag DA med ca 1%

Passade också på att sätta in ytterligare en stek i Nobina. Den har rusat på sistone, känns ambivalent att snitta upp sig. Tankade även lite Axfood häromdagen. Är för lågt viktad mot dagligvaruhandeln.

Många tycker Axfood är dyr med p/e 23. Som utdelningsinvesterare ser jag det lite annorlunda. DA är 4,15% vilket är klart godkänt. Utdelningstillväxten är mycket god. På så vis värderar jag framtida kassaflöden högre än p/e-talet.