Några försäkringsbolag

Ställer upp ett gäng försäkringsbolag och jämför dess nyckeltal mot varandra för att kunna skilja ut agnarna från vetet.

		Comb. ratio	ROE	p/e	Utd. andel	DA	Utd.höjn. snitt 5 år	Analytikerna	Maginaler	Försäljning
Allianz SE		94%	13.2	11.3	52%	4.4%	13,9%	KÖP	Neutral	Stigande
Old Republic International Corporation		97%	13.5	8	63%	3,32%	21,4%	KÖP	Neutral	Stigande
GJENSIDIGE FORSIKRING ASA		85%	25,3	15	104,9%	4,23%	neg	BEHÅLL	Fallande	Stigande
Tryg A/S		84%	23,5	21	115,2%	3,91%	4,4%	SÄLJ	Stigande	Stigande
AFLAC Incorporated		79,6%	13,7	11,9	26,3%	2,08%	7,93%	BEHÅLL	Stigande	Fallande

Allianz

Vettig p/e, bra utdelningsandel, god DA samt bra utdelningshöjningar har gjort att jag byggt upp en liten position i bolaget. Marginalerna håller sig stabila över tid medan försäljningen ökar.

Old Republic International

Sämst combined ratio men under 100. Handlas till p/e 8 kan göra det till ett kap. Vettig utdelningsandel och godkänd DA. Bäst i test på utdelningshöjningar. ORI har höjt sin utdelning i 28 år på raken.

Gjensidige

Bra ROE men resten är att betrakta som ointresssant. Gallras bort direkt som ägare. Kanske bra premier för kunder?

Tryg 

Bra ROE men för dyr, p/e 21 och skrämmande utdelningsandel. Den höga utdelningsandelen verkar vara av engångskaraktär och är inget att hetsa upp sig över om inte det är återkommande. Ser att nettomarginalen sjönk kraftigt under 2018, vilket förklarar minskad VPA och utdelningsandelen.

Bäst i test på (rörelse)marginaler och försäljning. Värt att ha under bevakning

Aflac

Bäst combined ratio och utdelningsandel, men givetvis då lägst DA. Marginaler ökar men lite tråkigt att försäljningen sluttar lätt nedåt. 

Slutklämmen

Från den här lilla översynen har jag valt att ta in ORI och Tryg på bevakningslistan. 

Det är viktigt att konkurrera mer än bara med lägsta premien för att inte bli en förlorare med lövtunna marginaler. Så ett stark varumärke eller något annat är avgörande.

Jag kan som vanligt ha helt fel och det här är inga köpråd utan bara något lösryckta tankar blandat med manlig rationalitet.