Jämför några olje- och gasbolag

Har roat mig med att jämföra lönsamheten hos tre Nordamerikanska olje- och gasbolag. Nämligen Enbridge ENB, Oneoke OKE och Inter Pipeline IPL.

I love the smell of råolja in the morning

Blev inspirerad av utdelningscyklistens analys av Inter Pipeline och ställde det mot mina portföljbolag ENB och OKE.

Ett vettigt och relevant nyckeltal i den kapitalintensiva oljeindustrin är ROIC, return on invested capital. Har därför satt upp det och några andra nyckeltal i mitt excelark.

			ROIC	p/e	DA	Utd. andel		Räntetäckningsgrad	skuld/EBITDA	Maginaler	Försäljning
ENB	Enbridge Inc		6.29	15	6.4%			3.7	5.11	Stigande	Stigande
IPL	Inter Pipeline Ltd		7.2	17	7.6%			4.6	5.92	Stigande	Stigande
OKE	ONEOK, Inc.		9.3	24	5.0%			4.3	4.83	Stigande	Stigande

Alla tre bolag uppvisar stigande marginaler och försäljning och skulderna är ungefär jämnstora och räntetäckningsgraden är helt ok.

OKE är klart högre värderad då dess p/e sticker ut.

ROIC då..

Även här sticker OKE ut som det bättre bolaget. OKE är helt enkelt lite bättre på att investera pengarna som de tagit in i företaget.

Hur har ROIC-trenden sett ut de senaste 10 åren för bolagen

















Här ser vi tydligt att ENB har en fallande ROIC, medan IPL går långsamt uppåt medan OKE trumfar.

Det delförklarar varför OKE värderas högre än de andra.

Slutsats är att OKE är lönsammare än ENB och IPL. OKE transporterar enbart naturgas i sina rörledningar. Naturgasbehovet förväntas ökas kraftigt framöver. Råolja väntas inte ha lika hög efterfrågan och därför kan OKE anses vara mer "framtidssäker"