Spanar in Broadcom

Fick ett tips av PeddaP om ett tech-bolag som kan tänkas vara intressant att komplettera min portfölj med då jag har för liten exponering mot teknik.

Broadcom (AVGO)

AVGO tillverkar halvledare, likt sektorkollegan Texas Instruments. AVGO har fyra fokusområden

• Trådbunden infrastruktur
• Trådlös infrastruktur
• Lagring
• Industri och övrigt

Kända produkter

• De producerar chip till Raspberry PI
• WIFI-chip till Android och IOS-enheter.
• Hårdvara till switchar som återfinns i bland annat Ciscos produkter.
• GPU och grafikacceleratorer till grafikkort.

Siffror

Börsvärdet på 112 MDR USD gör det lika stort som Texas Instruments (TXN). 

Siffrorna är riktigt sexiga. Stigande rörelsemarginal och försäljning. Aktiestinsen hade slagit till samma dag som han hade sett detta.

Men han hade nog dragit åt handbromsen när han sett p/e 49,7. En DA på 3,66% ger plåster på de såren.

Likt TXN går halva försäljningen till Kina. Beroende på hur tarifferna utvecklas framöver kan det ha stor betydelse på resultatet framöver.

Utdelningsandelen är på 50% men har gått från 17% år 2017 så trenden är en stigande andel. Utdelningen har höjts 9 år på raken och utdelningstillväxten de senaste fem åren har snittat 60%. 

Den utdelningstillväxten är ren och skär erotik. Dock ska man ha i åtanke att detta har varat i 8 år så det är inte bevisat hållbart över tid. 

Skuldsättningen är 2,45 / EBITDA och det är i alla fall under 3 men inte jättelågt. Kreditratingen S&P BB+ med stabil framtidsutsikt känns rimligt.

Senaste fem åren har AVGO totalavkastat 295% medan s&p500 gett 70%. Det har varit en riktigt bra investering.

Frågan är ju om det även i fortsättningen kommer att vara det.  Av de som bevakar AVGO säger 20 köp och 12 behåll. 

Summering

De gynnas av en stark megatrend nämligen digitalisering.  De har en liten vallgrav men ändå tillräcklig för att hålla uppe marginalerna.

Det jag gillar med halvledartillverkare är att de är ett steg längre ner i värdekedjan. De stora jättarna Cisco, Apple osv. köper dess produkter. 

Skuldsättningen har ökat under året (pga uppköp av delar av Symantec) och bör hållas under uppsikt.

På lång sikt är det här bolaget mycket intressant då 30% av försäljningen går till mobiltelefonstillverkarna. En vanlig iPhone innehåller många halvledare från Broadcom, och med 5G kommer det att blir allt fler.