Är medtronic köpvärt?

Min fabläss för hälsovårdsbolag tog jag upp igår i ett inlägg. Har tidigare spanat in Medtronic (MDT) men blev påmind om det i en kommentar av Toscananext så jag tänkte ta mig en liten titt på bolaget.

Medtronic är ett medicinteknikbolag där det satsar på utrustning där pacemakern kanske är mest känd. Man kom på den briljanta idén att förse pacemakers med batterier efter ett strömavbrott där en patient avled.

MDT har sitt högkvarter på Irland men styrs än idag från Minnesota där företaget grundades 1949. Misstänker skatteskäl till den flytten.

Bolaget har 6 verksamhetsområden.

• Hjärtrytm och hjärtsjukdomar
• Ryggmärg, ryggrad, leukemi.
• Kardiovaskulär 
• Neuromodulation
• Diabetes
• Operationsutrustning

MDT hade trubbel under den globala finanskrisen 2008 och kursen rasade dramatiskt trots att försäljningen låg över medel jämfört med de flesta branscher.

Omotiverat kursfall 2008-2009

Ekonomin i bolaget ser lite mer intressant ut för en utdelningsinvesterare. MDT har inte sänkt utdelningen på 40 år och utdelningsandelen är blott 39%. Aktuell DA är 2.02% och de delar ut de lite mer fattiga månaderna januari, april, juli och oktober.

p/e-talet på 42 skrämmer nog bort de flesta och nu förstår jag vad Toscananext menar när han sa att den var lite dyr för stunden.

Intäkterna har nästan dubblerats på en 5-årsperiod och detsamma gäller EBITDA (Intäkter före skatt mm). 

Rörelsemarginalen ligger på imponerande 30% över tid och nettomarginalen har man lyckats stabilisera på goda 17%.

Förstår utifrån den ekonomiska utvecklingen varför det är hett att äga aktien. 

Givet den låga utdelningsandelen och den förträffliga historiska utdelningsutvecklingen kan man anta att det är en säker utdelningsaktie att äga. Även om man hoppar på nu på detta p/e så får man trots allt en DA på 2% samt en ganska säker utdelningshöjning framgent.

Utdelningstillväxten har varit 78% på en femårsperiod. Så köper man nu så har man en teoretisk YOC på 3,56% om 5 år.