Enbridge - olja och naturgas

Enbridge är ett kanadensiskt oljeföretag som fraktar olja och naturgas i rörledningar från Kanada till USA.

Företaget grundades 1949 och finns listat i USA och Kanada som ENB. Kanada beräknas ha världens tredje största reserv av råolja. Det kommer att finnas tillgång och efterfrågan av olja och naturgas även i framtiden. Åtminstone i Nordamerika.

När jag kollar på siffrorna ser det riktigt bra ut. De har höjt utdelningen i åtminstone 20 år, utdelningsandelen ligger på 65%. Direktavkastningen är på 5,72% och de har höjt utdelningen med 12% i snitt senaste fem åren.

Skuldsättningen är på 5,19/EBITDA men på väg nedåt. Rörelsemarginalen är på 20% och trendar uppåt. Det har gett kreditomdömet BBB+ hos s&p. Helt OK.

Dåligt:

• Protester från politiker i Minnesota där de försöker stoppa en ny rörledning.
• Politisk, om Nordamerika drabbas av miljöhysterin som i Europa, eller än värre, Sverige.
• Föroreningar. Några större olyckor har inträffat. Läckage från rörledningar ut till vattendrag t.ex

Bra:

• Vallgraven. Det är inte lätt börja konkurrera. Nya rörledningar måste dras. Inte billigt.
• Demografi. Befolkningen ökar och urbaniseringen leder till ökat energibehov. 
• Förutsägbara kassaflöden. Regulerat på långtidskontrakt

Även om allt går fel i ett värsta-fall-scenario, kommer utdelningen att kunna bibehållas. Går allt enligt plan kan man räkna med tvåsiffrig utdelningstillväxt framöver. En bit in på 2020-talet beräknas dock utdelningstillväxten bli 5-7% årligen. 

Jag är positivt inställd till företaget och energisektorn. Kan tänka mig att ENB får uppta ca 2% av portföljvärdet.

Är sedan tidigare investerad i energi genom Brookfield Renewable Partners och Neste, så Enbridge kan bli ett bra komplement.