Nya portföljer har allt för höga risker

Har du precis börjat spara i aktier eller är du på gång? Bra. Men det är allt för många som börjar spara några tusen i Avanza och sätter dem i högriskaktier och hoppas på en framtida kursraket. Man är pigg på att hoppa på senaste trenden som t.ex cannabis eller veganaktier.

Både den populära aurora cannabis och beyond meat går med förlust.

Kan lite grann förstå tanken att man vill ha snabba pengar och orkar inte hårdspara i 12 år för att uppnå frihet.

Tyvärr finns det få snabba vägar till rikedom. Mitt råd blir därför att satsa tryggt redan första 5000 kr.

Det är sällan jag ger råd men här kommer några:

1. Bygg upp en portfölj med god diversifiering direkt genom att köpa billiga fonder(indexfonder) eller ett knippe investmentbolag
1. Investor
2. Industrivärden
3. Latour
4. Avanza zero

1. Låt dig inte begränsas av de svenska bolagen 
1. Avanza global

Svårare än så är det inte att få hygglig avkastning på en 5-10-årsperiod. Genom att köpa Avanza zero och Avanza global eller Investor, Industrivärden, Latour och Avanza global får du en riskspridning som räcker till en mycket låg kostnad.

Dessutom behöver du inte engagera dig i bolagen om du har ont om tid eller saknar intresse.

Tänk dock på att aldrig satsa pengar i aktier eller fonder om du behöver dem i närtid. Det mesta som du satsar kan du i teorin förlora, men till skillnad från spel och dobbel är oddsen kraftigt på din sida om du kan månadsspara och vara kall när det stormar på börsen.

Spanar på månadsutdelaren Northwest Healthcare Properties

Northwest Healthcare Properties med kortnamn (NWH-UN.TO) är en ren och skär utdelningsaktie och egentligen är den utanför mitt intresseområde. Då jag har tillväxtkrav på utdelningen och NWH har inte höjt den på flera år.

Samtidigt som jag ogillar den gillar jag den. Svårt förklara men NWH har börjat få fart på AFFO/aktie och kunnat sänka dess utdelningsandel till 87% från 100% på några kvartal. Dessutom har de sänkt dess belåning.

Det talar för att en höjning kan bli aktuell framöver

Det som talar emot är att kostnaden för dess lån (räntor) ökat med 0,5 procentenheter och fortsätter det så äter det upp den nyvunna marginalen. Samt måste de refinansiera ett stort lån 2022. De har en rätt risig räntetäckningsgrad om ~2,6, visserligen normalt för REIT:ar.

Sjukhus är stabila verksamheter och då kan man ta lite mer risk. Risk är något som VD:n och huvudägaren tar. Han har säkert koll.

Vill du läsa en seriös analys kan jag rekommendera Sven Carlins artikel

https://svencarlin.com/northwest-healthcare-properties-reit-stock-analysis-10-returns-possible/

Vet ännu inte om jag ska plocka in den här jäv-ln :)

Utdelningar senaste veckan

Följande utdelningar har sprayats in på mitt konto senaste dagarna:

• Pfizer
• UPS
• Mowi
• JNJ

För detta har det köpts ett gäng UPM-Kymmene. Skog och bank är det som är nedtryckt nu, och bank är jag redan tung i. 

Planerar att öka mer i UPM och även i SCA den här månaden.

Aktier, inte för alla

Rubriken kan låta lite 80-tals borgarbrackig, men det är inte så jag menar.

Har märkt att en del sadlar om till fonder efter att ha kört med aktier ett tag. Man har bränt sig på någon tveksam investering, man sover inte gott om natten, aktierna man valt har underpresterat index över tid. 

Det har lett till den logiska slutsatsen att fonder kanske är det bättre alternativet. 

Själv investerar jag till 90% i aktier av följande anledningar:

• Det är kul. Att själv kunna handplocka de bolag man tror på och följa dess resa är riktigt spännande och varje gång en utdelning höjs i ett bolag får jag en liten kick
• Oftast är det billigare än fonder. En del fondförvaltare skäms inte för sig. +2% i avgift. kan förstå om det är en exotisk och svåråtkomlig marknad som Vietnam, men Finland för helvete. Det tär exponentiellt på totalavkastningen ju längre tiden går.
• Jag får utdelningar och ett förutsägbart kassaflöde. Jag kan se i mina grafer hur pengaregnet kommer, månad för månad, vecka för vecka. Mycket uppiggande när det klirrar till
• Vill undvika vissa bolag. T.ex en svensk indexfond är blytung i H&M och Ericsson. Inga bolag som jag attraheras av. En global indexfond består till ca 10% av FAANG. Mycket tungt mot techbolagen. 
• Jag lär mig mer om branscher och marknader. 
• Jag köper och behåller. Är du transaktionsinriktad och av ren nervositet kollar kurserna varje dag kan det bli lättare rent psykologiskt med en indexfond. Själv har jag innehav som stuckit både -30% och +40%. Jag bryr mig inte nämnvärt om det utan köper i de bolag som är bästa köpet för stunden, till skillnad från en indexfond.

Så sover du inte gott om natten när du valt tveksamma aktier eller har inte tid att följa bolagen. Då är nog fonder för dig. 

Svenska Cellulosa AB snäppar upp en växel

PRO-aktien SCA är ett av mina favortföretag. Äger 2,6 miljoner hektar skog i Norra Sverige och har nyligen köpt några skogar i Baltikum.

Skog är en ytterst reell tillgång. Från skogen görs en mängd produkter som har framtiden för sig. Bland annat biobränsle, kraftliner, pappermassa, plywood, samt ersättningsprodukter för konsumentplast, mm mm.

Det går inte att bluffa till sig en balansräkning med så lätträknade tillgångar som skog och bruk. Det är äkta vara.

Har planerat att öka upp i SCA någon procent men med min vanliga "otur" stack kursen upp 20% på någon vecka. Kursen är nu 88,50 för B-aktien medan substansvärdet beräknas till 95 kr. Har ett gav om 74 kr per aktie så det blir allt till att snäppa upp sitt GAV vid framtida påfyllningar.

Så ännu ett kap om du frågar mig

Ja en mängd "olyckliga omständigheter" gillades av marknaden. Swedbank Robur flaggar upp och toktankar SCA. SCA ska dessutom investera tungt i en kraftlinermaskin utanför Umeå.

Man har redan investerat i Östrand och kommer att kunna öka produktionskapaciteten markant. Det hela gör att SCA sannolikt kommer att öka sin utdelning för 2019.

Nordea prognosticerar en utdelningsökning från 1.75kr (2018) till 2.50kr (2019). Det är en galen ökning på 42,8%. Det skulle resultera i en framtida DA om 2,8% att jämföra med f.g år på låga 2%.

Nordea räknar också med en DPS för 2020 på 3kr och 2021 på 3,5 kr. Om nu Nordea har rätt är det en galen tillväxt. Med tanke på investeringarna som görs och att det råder ett skriande behov av skogsprodukter, till den grad att Europeiska bolag importerar det som SCA kan erbjuda från Nordamerika.

Känns som ett öppet mål.

Bara att hoppas att massapriserna inte sjunker och att toksossen Maggan inte förstatligar så går det nog vägen.

Fast i ekorrhjulet

Nästan varje morgon cyklar jag till jobbet. Det är uppfriskande att insupa morgonluften. Men exakt vid varje cykeltur träffar jag på samma gubbe som också är på väg till sitt jobb, samma plats, det kan diffa på 10m trots att jag då cyklat 4km innan.

Han och jag har har lika synkade klockor och startar hemifrån vid regelbundna tider. Det är nästan lite läskigt hur väl det stämmer in. Han promenerar där, jag kommer cyklande förbi.

Gubben jag möter varje morgon är uppenbarligen fast i ett ekorrhjul han med. På sista tiden kan jag nästan se att han drar på smilbanden lite grann. Kanske börjar han också komma till insikt.

Ett mer perfekt ekorrhjul är svårt att finna. Parallellerna till filmen Truman show är slående.

Nu tycker jag det är kul att komma igång tidigt på morgonen med en cykeltur som om jag varit fri hade blivit av någon gång efter lunch annars. 

Men faktum kvarstår att man är fast i en loop. Fastän jag uppskattar regelbundenhet så hade man önskat lite variation i vardagslunket. Kanske ska man ta en längre cykeltur (annan rutt) eller ska man spara hårdare så en utbrytning blir möjlig när man känner för det?

Om man kollar rent ekonomiskt på min frihetskvot är den drygt 20%. Det är många varv i ekorrhjulet kvar innan utbrytning är möjlig. Visst kan jag gå ner på deltid och börja med något ideellt någon dag i veckan men än så länge trivs jag med mitt jobb så det är inte aktuellt än på några år.

Högriskpappren Hemfosa och Castellum

Hemfosa fastigheter (annonslänk) är mitt 12:e största innehav, detta trots att jag inte ökat i bolaget på över ett år. Kursen har nämligen stigit 45% sen dess. Den är dessutom kraftigt övervärderad och handlas till en (oförtjänt?) premie om 22%.

Varför är Hemfosa ett högriskpapper?

Jo visst de är verksamma inom samhällsfastigheter, skolor, polisstationer och sjukhus. Men skuldsättning är något som jag ogillar starkt. Hemfosas skuldsättning är 12,2x EBITDA (*) och räntetäckningsgraden är på 3,4. Deras målsättning är att ligga över 2,0.

37% av dess fastighetsbestånd är sekundära kontor. Det finns en risk att det blir hög vakansgrad här om konjunkturen viker av.

Kreditratingen är BB-. Skulle de tappa ett snäpp där skulle räntorna bli mycket högre. Det räcker med att en eller två kunder får problem eller att de gör en miss vid förvärv så kan utdelningen hotas.

Utdelningen ska enligt plan höjas med 10% per år. Så kommer det säkert att bli, om allt går enligt plan. Enligt mig har de inte nog mycket marginal ifall 2-3 oförutsedda negativa händelser inträffar.

Så därför har tanken väckts om jag ska avyttra hälften i Hemfosa och sätta dem i något annat bolag.

Än värre är det för sektorkollegan Castellum (annonslänk) som har en räntetäckningsgrad på 2,72  och skuld/EBITDA på 10,3 med inriktning kommersiella fastigheter. Även Castellum har växt med 40% på ett år och är mitt 4:e största innehav. Sen VD Henrik Saxborn tillträdde blev riskprofilen större. Saxborn vågade sig på stora affärer (därav belåningen) och tillväxten stegrade.

Visst är det lätt att växa 12-15% per år med lånade pengar. Det är en no-brainer. Vi får se om de två bolagen kan stå emot tidens prövningar. Jag hoppas självfallet det. Dubier finns.

Sen har vi ett lågränteläge och det ser ut att bestå år framöver. Det kanske rent av är korkat att inte låna för expansion. Varför inte likt tjuven utnyttja tillfället till expansion nu och sen minska belåningen då räntorna stiger?.

Kanske är jag en räddhare? Ska jag satsa allt på Hufvudstaden (annonslänk) och liknande bolag med välskötta balansräkningar. Hufvudstaden har en räntetäckningsgrad på 11,3 och A-klassad balansräkning. Mycket ska hända innan dess utdelning skulle vara hotad.

Själv är jag av åsikten att det är försent att börja förbättra balansräkningen i en recession. Snabbare än man kan ana, är vi där. Det är bättre att bränna krutet i recessionen. Fastigheterna kan vara "en aning" billigare då.

Beslut: Inte öka i Castellum eller Hemfosa i närtid.


(*) Känner till att skuldsättning/EBITDA inte är det bästa mätetalet för fastighetsbolag men det ger en fingervisning om hur stor skulden är.